Bitcoin vs Ouro vs S&P 500 vs Dólar
Em que se transformaram US$ 100 aplicados em cada ativo em 9 de out. de 2016.
Bitcoin
US$ 13.379
×134
S&P 500
US$ 427,86
+328%
Ouro
US$ 337,55
+238%
Dólar
US$ 72,13
−28%
Os números
| Ativo | Total | Anual | Anual real | Queda máxima |
|---|---|---|---|---|
| Bitcoin | +13279% | +63,2% | +57,9% | −84% |
| Ouro | +238% | +12,9% | +9,3% | −25% |
| S&P 500 | +328% | +15,6% | +11,9% | −34% |
| Dólar | +0% | +0,0% | −3,2% | — |
"Anual real" desconta a inflação. A queda máxima é a maior queda a partir de uma máxima anterior dentro da janela, medida sobre a série diária completa.
Metodologia e limites: o que esta comparação não te diz
A data de início é a resposta
Desde 2010 o bitcoin ganha por seis ordens de grandeza; desde o último topo do ciclo ele perde para os três. As duas afirmações são verdadeiras. Por isso o controle da janela fica no topo da página, e não escondido nela.
O S&P inclui dividendos
É o índice de retorno total, não o de preço. O índice de preço deixa os dividendos de fora e subestima a bolsa em centenas de pontos percentuais nesse horizonte, um viés que jogaria a favor do bitcoin.
Os mercados fecham no fim de semana; o bitcoin não
O ouro e o S&P 500 mantêm o último preço nos fins de semana e feriados, porque esses mercados fecham e o bitcoin é negociado o tempo todo.
O CPI é uma média nacional e chega com atraso
Não é a sua inflação pessoal: é a cesta média americana, publicada com cerca de dois meses de atraso. Outubro de 2025 nem existe, porque a paralisação do governo dos EUA impediu a publicação.
Rentabilidade passada não é rentabilidade futura
Tudo isso descreve o que aconteceu; nada disso prevê o que vai acontecer. Nada na Bitcoinomics é recomendação de investimento.
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Perguntas frequentes
Desde quando se mede, contra o quê, e o que a comparação não diz
O Bitcoin rendeu mais que o ouro e o S&P 500?
Depende inteiramente de a partir de quando você mede, e essa é a resposta honesta. Em toda a história desde 2010, o bitcoin ganha por uma margem que não admite comparação. Desde o topo do ciclo de novembro de 2021, ele perde para o ouro e para o S&P 500. Nenhuma das duas coisas é um truque: são a mesma série lida a partir de dois pontos diferentes, e é por isso que esta página coloca a data de início como controle principal.
Por que medir o bitcoin em ouro em vez de em dólares?
Porque um preço em dólares mistura dois movimentos: o do ativo e o do dólar. Ao dividir o preço do bitcoin pelo do ouro, o dólar sai da equação e sobra uma única pergunta: quantas onças um bitcoin compra. É a forma mais direta de ver o argumento monetário sem depender de nenhuma medida oficial de inflação.
O que significa "anual real" na tabela?
O retorno anual depois de descontar a inflação americana, medida pelo CPI até o último mês publicado. É a coluna que responde à pergunta que importa: quanto poder de compra cada ativo ganhou ou perdeu, não quantos dólares. Por isso o dinheiro em espécie, que nominalmente rende zero, aparece negativo ali.
De onde vêm os dados do ouro, da bolsa e da inflação?
O ouro é o preço do futuro de ouro da COMEX do mês mais próximo, que acompanha de perto o preço à vista do metal. A bolsa é o índice S&P 500 de retorno total, com dividendos reinvestidos. A inflação é o CPI dos Estados Unidos sem ajuste sazonal, publicado pelo Federal Reserve de St. Louis. As três séries são alinhadas ao calendário diário do bitcoin e recalculadas quando a página é gerada.
Isso é recomendação de investimento?
Não. É uma comparação de retornos passados, com seus pressupostos à vista. Nada na Bitcoinomics é recomendação de compra ou venda.